비트코인의 안정성과 NASDAQ의 혼란
비트코인이 NASDAQ의 혼란 속에서도 안정성을 유지하고 있어 안전 자산으로서의 잠재능력을 보여주고 있다. 그러나 채권 시장의 위험이 여전히 존재하며, 1조 달러 규모의 재무 기반 거래(Treasury basis trade)의 붕괴 가능성이 글로벌 현금 대란을 촉발할 수 있다. 이로 인해 비트코인을 포함한 모든 자산의 매도가 발생할 수 있다. 2020년 3월 중순에도 비슷한 양상이 관찰되었으며, 당시 기반 거래 규모는 5천억 달러였다.
시장 변동성과 레버리지 위험
비트코인은 최근 S&P 500이 약 5% 하락하는 상황 속에서도 8만 달러 이상의 안정성을 유지하였다. 하지만 시장의 변동성은 큰 위험 요소로 떠오르고 있으며, 재무 기반 거래는 50대 1의 비율로 운영되는 고도로 레버리지된 헤지 펀드들이 포함되어 있다. 이러한 거래는 2020년 COVID-19 대유행 시기에 큰 혼란을 겪었으며, 이로 인해 유동성을 확보하기 위해 주요 자산 매각이 일어났다. 현재 기반 거래의 규모는 1조 달러로 증가하였다.
금리 변동에 따른 위험
재무 수익률의 미세한 변화가 이러한 거래의 가치에 큰 영향을 미칠 수 있다. 최근 재무 수익률의 변동성이 높아짐에 따라, COVID-19 대유행 당시와 유사한 상황이 발생할 가능성이 커지고 있으며, 이로 인해 비트코인을 포함한 자산의 대규모 매도가 발생할 수 있다. MOVE 지수는 미국 재무 시장의 예상 변동성을 측정하며, 최근 11월 이후 최고 수준에 도달했는데, 이는 현재 시장 조건의 심각성을 강조한다.
비트코인과 채권 시장의 상관관계를 이해하는 것은 투자자들에게 필수적이다. 변동성이 증가하는 지금, 투자자들은 신중한 접근이 요구된다.
출처 : 원문 보러가기
